Che rapporto c'è tra un prezzo dell’oro a 4 000 dollari e la Fed?

Il prezzo dell’oro ha superato i 3 500 dollari per oncia nelle ultime settimane, toccando massimi storici; tale performance riflette un mix di tensioni geopolitiche, debolezza del dollaro e la percezione sempre più diffusa di un’influenza politica sulle decisioni della Federal Reserve (Fed). 

Se l’oro dovesse salire fino a 4 000 dollari, sarebbe un segnale chiaro: i mercati stanno scontando un cambiamento radicale nelle aspettative riguardo al controllo dell’istituto centrale sull’inflazione e sulla stabilità del sistema monetario.

Secondo analisi recenti, diverse banche d’affari – tra cui Goldman Sachs – vedono tre possibili scenari: un prezzo di base a 4 000 dollari entro la metà del 2026, un livello più rialzista a 4 500 dollari, e uno più estremo fino a 5 000 dollari, nel caso in cui anche soltanto una piccola parte dei fondi oggi investiti in titoli di Stato americani venisse ridistribuita verso l’oro.

In pratica, dietro queste stime c’è un principio fondamentale: l’oro non produce interessi né dividendi, ma diventa molto più interessante come bene rifugio quando i tassi d’interesse iniziano a scendere e l’inflazione appare meno prevedibile. 

Questa combinazione si potrebbe verificare se la Fed fosse percepita come meno indipendente e più vulnerabile a pressioni politiche, con conseguente perdita di credibilità nella sua funzione di garante della stabilità economica.

A rafforzare la spinta al rialzo, c’è anche la crescente domanda da parte delle banche centrali di paesi emergenti come Cina, India, Turchia e Polonia, che negli ultimi anni hanno incrementato le proprie riserve auree.

Questa scelta non è casuale: si tratta di una strategia di diversificazione rispetto al dollaro e ai titoli di debito statunitensi, che storicamente rappresentavano la colonna portante delle riserve internazionali. 

Il movimento verso l’oro offre una base strutturale per sostenere i nuovi massimi del metallo prezioso.

Sul fronte dei dati, il prezzo spot dell’oro si è attestato recentemente intorno ai 3 600 dollari per oncia, spinto da un rapporto sull’occupazione negli Stati Uniti più debole del previsto e dalle aspettative di un taglio dei tassi già nel prossimo autunno. 

Questi fattori hanno rafforzato l’idea che l’oro continui a guadagnare terreno ogni volta che i mercati percepiscono un rallentamento della capacità della Fed di mantenere un equilibrio tra crescita e controllo dell’inflazione.

Guardare all’oro a 4 000 dollari non significa soltanto osservare un livello tecnico o un record. 

È piuttosto il segnale che il mercato sta manifestando dubbi profondi sulla capacità della Federal Reserve di restare indipendente, credibile e in grado di controllare l’economia. In altre parole, l’oro diventa l’àncora di fiducia alternativa, una sorta di barometro del grado di sicurezza che gli investitori attribuiscono alle istituzioni.

In conclusione, un prezzo dell’oro a 4 000 dollari rappresenterebbe una soglia psicologica e finanziaria di grande impatto. 

Indicherebbe che non solo i piccoli risparmiatori, ma anche gli investitori istituzionali e le banche centrali stanno adottando un atteggiamento difensivo. Sarebbe la prova che l’oro sta tornando a occupare il ruolo di bene rifugio per eccellenza, in un mondo in cui l’equilibrio tra politica e politica monetaria appare sempre più fragile.

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